想通過(guò)可持續(xù)的方式管理森林嗎？向心懷生態(tài)健康意識(shí)的木材公司投資吧。想要一家公司退出基因工程改造的生意嗎？那就購(gòu)買(mǎi)它的股票，然后拋出股東決議，要求公司停止其現(xiàn)行做法。

這些念頭可不是異想天開(kāi)。實(shí)際上，社會(huì)責(zé)任投資 (Socially Responsible Investing，簡(jiǎn)稱(chēng)SRI)在西方已成氣候，并開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)。就如其名稱(chēng)所指，SRI關(guān)注的是企業(yè)社會(huì)責(zé)任（Corporate Social Responsibility）的實(shí)現(xiàn)，其基本原則非常簡(jiǎn)單——如果金錢(qián)是讓世界運(yùn)轉(zhuǎn)的動(dòng)力，那么以承擔(dān)社會(huì)責(zé)任為宗旨的投資就有機(jī)會(huì)讓這個(gè)世界運(yùn)轉(zhuǎn)得更美好。

現(xiàn)在SRI是金融服務(wù)行業(yè)中增長(zhǎng)速度最快的分支。從1984年第一次調(diào)查的400億美金起，以社會(huì)道德為導(dǎo)向的投資組合在2002年底已高升至2.1萬(wàn)億——這是一個(gè)超過(guò)5000%的升幅，大約是加拿大、墨西哥和意大利的2000年GDP總和。這也說(shuō)明，在專(zhuān)用于投資的每9美元中，就有1美元是投資在“別有用心”的社會(huì)事業(yè)上。

不過(guò)，由于SRI是一個(gè)混合體——它既是資本投資的出口，又必須在金融市場(chǎng)內(nèi)運(yùn)用，這樣就注定其中的每一個(gè)參與者經(jīng)常要在商業(yè)利益和社會(huì)責(zé)任之間作出決斷，有時(shí)這些決斷還相當(dāng)艱難。不過(guò)可以肯定的是，有社會(huì)責(zé)任的投資者們已經(jīng)在SRI上不斷努力，而且他們的力量正在增強(qiáng)，并且對(duì)西方商業(yè)與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了不可估量的影響。

帶有道德篩選意味的投資可追溯至17世紀(jì)的貴格會(huì)（Quakers，西方基督教的一個(gè)教派，從事一定的商業(yè)活動(dòng)，其教徒以拒絕參加戰(zhàn)爭(zhēng)而聞名），當(dāng)時(shí)的貴格會(huì)拒絕對(duì)武器買(mǎi)賣(mài)進(jìn)行投資。而現(xiàn)代的SRI運(yùn)動(dòng)始于1971年的柏斯全球基金（Pax World Fund）。該基金由抗議越戰(zhàn)的牧師發(fā)起，Pax的投資者認(rèn)為擁有一些公司的股票——例如制造凝固汽油的陶氏化學(xué)公司的股票——是錯(cuò)誤的。因此，他們創(chuàng)造了一個(gè)共同基金，把他們認(rèn)為不合道德的公司一一剔除出他們擁有的所有股票組合之外（當(dāng)時(shí)基金從本質(zhì)上說(shuō)就是一個(gè)篩選股票的工具），這些公司包括煙草、酒精、賭博和軍火企業(yè)。如今西方對(duì)企業(yè)責(zé)任的定義愈發(fā)廣泛，還包括婦女和同性戀權(quán)利，種族平等和動(dòng)物試驗(yàn)，等等。

社會(huì)責(zé)任投資可以形容為一個(gè)“三腿凳”——它由股票篩選、股東行動(dòng)主義和社區(qū)投資三部分構(gòu)成。首先是股票篩選(Social Screening)，這可以用一句話(huà)概括：把你最主要的資產(chǎn)投向你的原則所在。看上去這是投資者對(duì)一個(gè)公共上市企業(yè)表達(dá)不滿(mǎn)的最好途徑。例如，如果你不滿(mǎn)意寶潔進(jìn)行動(dòng)物試驗(yàn)，你可以選擇不買(mǎi)它的股票；或者，如果你已經(jīng)擁有這些股票，你可以把它們放掉。如果你希望汽車(chē)能終有一日通過(guò)燃料電池起動(dòng)，你可以考慮采取正面篩選，把進(jìn)行這方面研究的巴勒德電力系統(tǒng)公司加入你的投資組合。

實(shí)際上，股票篩選是至今SRI中最受歡迎的形式——大多數(shù)SRI共同基金都采用負(fù)面篩選（剔除不負(fù)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)）；當(dāng)然也有少數(shù)基金進(jìn)行正面篩選——尋找“好人公司”進(jìn)行投資。例如，美國(guó)俄勒岡州的21世紀(jì)投資組合（Portfolio 21）專(zhuān)門(mén)從事在世界范圍內(nèi)找出并投資支持可持續(xù)發(fā)展事業(yè)的企業(yè)，其目標(biāo)是“找出那些能夠看到不斷惡化的生態(tài)危機(jī)的公司，并據(jù)此重新定位自己，從新的商業(yè)模式中獲利�！�

股票篩選是最能直接暢快表達(dá)投資者立場(chǎng)的SRI方式。把投資組合和價(jià)值觀連在一起對(duì)上市股票進(jìn)行篩選，這本身就是對(duì)投資者個(gè)人信念的認(rèn)同和增強(qiáng)。很多投資者認(rèn)為他們可以直接用錢(qián)投票——通過(guò)購(gòu)買(mǎi)有機(jī)農(nóng)產(chǎn)品，或把衣服帶去環(huán)保干洗店，或購(gòu)買(mǎi)一輛天然氣或電氣混合的汽車(chē)，就可以支持可持續(xù)發(fā)展行業(yè)；而他們抵制某些銀行，直至其不再為破壞環(huán)境的建筑項(xiàng)目做承銷(xiāo)商，這也是一個(gè)有效的抗議方法。

不過(guò)僅僅是杯葛這些銀行的股票、甚至是賣(mài)掉其股票，再加上投資電氣混合汽車(chē)業(yè)，可能還不能達(dá)到投資預(yù)期的效果。股票買(mǎi)賣(mài)本身就不是實(shí)實(shí)在在的投資，它更是一種投機(jī)。一方面，股票篩選真的可以對(duì)這些公司造成任何的影響嗎？基本上不可能。例如，如果一家公司的大部分股東因?yàn)楣�司推出基因改造產(chǎn)品，繼而勃然大怒，拋售其股票，公司股價(jià)當(dāng)然會(huì)下跌，但關(guān)鍵的是股票只會(huì)暫時(shí)下跌，一旦其它投資者發(fā)現(xiàn)公司財(cái)政狀況沒(méi)有發(fā)生任何變化之時(shí)，他們就會(huì)購(gòu)入這家公司的股票，把股價(jià)重新推上去。另一方面，當(dāng)你購(gòu)買(mǎi)某公司的股票時(shí)，其實(shí)并不代表它得到了你的錢(qián)，并把錢(qián)用于運(yùn)營(yíng)，因?yàn)橐粋�(gè)公司真正獲得你的資金的時(shí)候其實(shí)只有一次，這就是他們發(fā)行新股的時(shí)候，之后投資者未必能保證他的錢(qián)能用到“好人事業(yè)”上。

事實(shí)上，有些投資者正是因?yàn)椴焕頃?huì)社會(huì)壓力而獲利。終歸股市是由金融資本關(guān)注并推動(dòng)的，如果一個(gè)社會(huì)問(wèn)題無(wú)法在財(cái)政金融上影響股價(jià)，那么股價(jià)就不會(huì)受到明顯影響。1998年，社會(huì)投資論壇(SIF)就南非的放棄投資現(xiàn)象（Divestment）的研究表明，當(dāng)美國(guó)16個(gè)大型的養(yǎng)老基金在1986年因?yàn)槟戏堑姆N族隔離宣布放棄對(duì)南非公司的投資時(shí)，事件對(duì)這些公司股價(jià)帶來(lái)的負(fù)面沖擊并不劇烈，如果篩選股票的目標(biāo)是為了損害股價(jià)，該研究認(rèn)為“放棄投資并不是最好的工具”。

不過(guò)，對(duì)于那些公共上市企業(yè)來(lái)說(shuō)，股票篩選帶來(lái)的影響比起股價(jià)損失其實(shí)更難以準(zhǔn)確估計(jì)，因?yàn)楣善焙Y選的過(guò)程本身就創(chuàng)造了對(duì)企業(yè)對(duì)社會(huì)和環(huán)境信息的需求，只要有投資者不斷對(duì)企業(yè)的社會(huì)活動(dòng)發(fā)問(wèn)，他們的行動(dòng)就會(huì)對(duì)企業(yè)行為帶來(lái)沖擊，這種宏觀層面的影響已經(jīng)把社會(huì)和環(huán)境問(wèn)題帶入了CEO們的商業(yè)決策中，成為企業(yè)任務(wù)的一部分。對(duì)于“好人投資者”們來(lái)說(shuō)，通過(guò)“看門(mén)狗”式的監(jiān)管企業(yè)行為，股票篩選有助于營(yíng)造一個(gè)更文明的商業(yè)氣候。

如果股票篩選對(duì)改變企業(yè)行為作出宏觀上的貢獻(xiàn)，那么股東行動(dòng)主義(Shareholder Activism)則為SRI對(duì)個(gè)別公司在微觀上的關(guān)注提供機(jī)會(huì)。在這個(gè)層面，因?yàn)槠髽I(yè)會(huì)從“內(nèi)部”被進(jìn)攻，投資者可以把他們的努力成果看得一清二楚，更有效、更實(shí)際。

在美國(guó)，如果一個(gè)人擁有某企業(yè)超過(guò)2000美元的股票，在遵循正確的協(xié)議之下，他就可以提出一個(gè)沒(méi)有約束力的企業(yè)決議，一個(gè)股東對(duì)政策改變的公決。或者，作為一個(gè)共同基金的投資者，他的基金也可以為他做這件事情。例如，最近，卡爾弗集團(tuán)（Calvert），一個(gè)嚴(yán)格遵守環(huán)保指標(biāo)的基金群，與其它基金聯(lián)手對(duì)惠普提出了一個(gè)股東決議，要求公司就一個(gè)全面回收產(chǎn)品政策的可能性作出報(bào)告。

目前最有效的股東行動(dòng)主義個(gè)案是雨林行動(dòng)網(wǎng)絡(luò)（Rainforest Action Network），該組織讓美國(guó)家得寶（Home Depot）允諾逐步消除對(duì)老齡木材的銷(xiāo)售。另一些積極分子也取得了類(lèi)似的成功。他們讓通用電氣支付1.5億到2.5億美元，用于清洗位于美國(guó)東北部因受多氯聯(lián)苯而污染的城市；他們還說(shuō)服了福特、戴姆勒-克萊斯勒、通用汽車(chē)和德士古石油退出阻礙消減全球變暖工作的全球氣候聯(lián)盟 （Global Climate Coalition）。財(cái)富500強(qiáng)公司的CEO們所受的壓力來(lái)自各個(gè)方面，但從內(nèi)部受到“進(jìn)攻”更讓他們焦慮，由于所有的股東都是公司的擁有者，并且對(duì)企業(yè)政策擁有有限的評(píng)論權(quán)，所以即使一個(gè)美國(guó)人只擁有一份微軟的股票（價(jià)值大約相當(dāng)于擁有比爾·蓋茨家里櫥柜的門(mén)把），他仍可以參加微軟的年度股東會(huì)議，在會(huì)議上提出問(wèn)題，并在面向股東的任何問(wèn)題上投一票。

現(xiàn)在很多內(nèi)部進(jìn)攻行動(dòng)已經(jīng)相當(dāng)有組織。在像卡爾弗集團(tuán)這樣經(jīng)營(yíng)著10億或者更多資產(chǎn)、有能力聘請(qǐng)專(zhuān)職員工的大基金以外，小型的SRI投資管理公司在選擇股東行動(dòng)的時(shí)候，也可以把資源聚集在一起，共同分享行動(dòng)的協(xié)調(diào)人員；企業(yè)股東們或者可以把這些活動(dòng)外包給獨(dú)立的非營(yíng)利組織讓其代勞。作為外部的代理，這些獨(dú)立的非營(yíng)利組織可以與其它草根式的、采取非金融手段的非營(yíng)利組織協(xié)調(diào)活動(dòng)。

SRI的第三個(gè)支柱是社區(qū)投資。相對(duì)于針對(duì)大公司的股票篩選和股東行動(dòng)，社區(qū)投資是資助有價(jià)值的項(xiàng)目，以及支持個(gè)人：在某個(gè)意義上，社區(qū)投資是SRI中最讓環(huán)保人士、社會(huì)責(zé)任活動(dòng)家們振奮的行為，因?yàn)樗�直接提供了各種行動(dòng)的支持。

25年以來(lái)，眾多微型借貸機(jī)構(gòu)在世界各地不斷增加，在美國(guó)就有十多家。例如，對(duì)以生態(tài)為重的投資者，美國(guó)北卡州的自助借貸（Self-Help Credit）向經(jīng)營(yíng)綠色業(yè)務(wù)的少數(shù)族群和低收入家庭提供創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)。大多數(shù)的社區(qū)投資通過(guò)銀行和信用社達(dá)成，一些投資也可以借助基金和信托的途徑進(jìn)行。由于利率通常由借貸方選擇，利率可能會(huì)比市場(chǎng)水平要低。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中，這類(lèi)型投資通常比較安全，就好比購(gòu)買(mǎi)一個(gè)存款證明。更令社會(huì)投資者舒心的是，他們知道自己的投資被用到了改善世界的種種途徑上。

社區(qū)投資最吸引人的一點(diǎn)就是幾乎每個(gè)人都可以參加，個(gè)人只需要一個(gè)銀行賬戶(hù)把他的資金投入值得投入的人和事業(yè)中。但是，盡管路徑方便，社區(qū)投資的最大問(wèn)題在于參與的投資者為數(shù)不多。據(jù)SIF2003年的調(diào)查，在社會(huì)投資者所投入資金中，只有0.6%-0.7%以社區(qū)投資形式出現(xiàn)，也就是說(shuō)，在2.1萬(wàn)億美元中，只有140億美元用于社區(qū)投資。

以上就是SRI的三根支柱。有評(píng)論認(rèn)為，SRI就像一張“三腳凳”，盡管SRI活動(dòng)家和行動(dòng)者們的目標(biāo)一致，他們有時(shí)甚至同時(shí)奮進(jìn)在三條戰(zhàn)線(xiàn)上，但在SRI的具體戰(zhàn)術(shù)中，三條戰(zhàn)線(xiàn)的分立不無(wú)矛盾。例如，股票審查要求投資者不去購(gòu)買(mǎi)或者拋售他們不認(rèn)同的公司，而股東行動(dòng)主義卻要求對(duì)投資者力圖改變的上市公司進(jìn)行投資。也許調(diào)整SRI概念的最好出發(fā)點(diǎn)就是重新考慮SRI的“三條腿”比喻。凳子比喻表示每一條腿都具有相等的力量，并且協(xié)調(diào)地發(fā)揮作用，但實(shí)際上，一些腿比起其它“發(fā)育”得更好，每一條腿運(yùn)作的戰(zhàn)略也相對(duì)獨(dú)立，所以它們更合適的比喻是“三叉戟”——因?yàn)槊總�(gè)叉并不都是尺寸一致或同樣強(qiáng)度的，例如，股東主義可以變得更強(qiáng)大、更鋒利。另外，三叉戟的形象可以提醒我們，經(jīng)濟(jì)的方方面面就好比一個(gè)未被馴服的野獸，必需被引導(dǎo)至正確的方向發(fā)展。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展中人道的方面，這個(gè)叉子又可以用來(lái)?yè)狃B(yǎng)滋潤(rùn)它們。

現(xiàn)在，在全球商業(yè)世界，作為一種理念，企業(yè)社會(huì)責(zé)任已經(jīng)進(jìn)入企業(yè)管理者的思考領(lǐng)域，或起碼是企業(yè)的公關(guān)辭令。如今企業(yè)社會(huì)責(zé)任在營(yíng)造企業(yè)的對(duì)外形象上，地位不亞于企業(yè)盈利和股價(jià)報(bào)告的發(fā)表。而關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的課程也在商學(xué)院應(yīng)運(yùn)而生。企業(yè)社會(huì)責(zé)任已經(jīng)成為一個(gè)職業(yè)。甚至那些大型審計(jì)公司和咨詢(xún)公司在努力建立自身企業(yè)公民形象的同時(shí)，也向其客戶(hù)提供如何打造企業(yè)公民形象的建議。

在這個(gè)趨勢(shì)中，企業(yè)不能那么為所欲為了，更多問(wèn)題和思考會(huì)產(chǎn)生。企業(yè)自主權(quán)的界限在哪里？企業(yè)的決策權(quán)應(yīng)該在誰(shuí)手里？商業(yè)道德到底應(yīng)該關(guān)注什么？當(dāng)商業(yè)利益與更廣泛的社會(huì)福利相沖突的時(shí)候，如何看待利潤(rùn)為先的行動(dòng)與道德口號(hào)的分裂？商業(yè)道德對(duì)企業(yè)管理者到底意味著什么?或者，進(jìn)一步說(shuō)，對(duì)于不同的商業(yè)環(huán)境，如何看待中國(guó)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任？

事實(shí)上，道德口號(hào)的實(shí)現(xiàn)總是需要體制環(huán)境的支持。私有企業(yè)制度需要法律和其它提供運(yùn)營(yíng)許可性的基礎(chǔ)制度設(shè)施。在私有企業(yè)運(yùn)作的環(huán)境中，企業(yè)需要獲得“選民們”的同意以追求其商業(yè)目標(biāo)，但是同意的得來(lái)是有條件的。另外，公眾與社會(huì)對(duì)商業(yè)的干預(yù)，也不是只表現(xiàn)在對(duì)企業(yè)責(zé)任的要求上；在對(duì)企業(yè)的約束之外，公共政策，如稅收、公共開(kāi)支、行業(yè)管制甚至慈善事業(yè)，又能如何作用于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的實(shí)現(xiàn)？